一、什么是專項(xiàng)債？

地方政府專項(xiàng)債券（以下簡稱“專項(xiàng)債券”），是指省、自治區(qū)、直轄市政府為有一定收益的公益性項(xiàng)目，發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項(xiàng)目對應(yīng)的，政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入還本付息的政府債券。（本定義摘自財(cái)庫〔2015〕83號《地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行管理暫行辦法》）

二、前期資料準(zhǔn)備

1、一案兩書：實(shí)施方案、財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)告、法律意見書。

2、可行性研究報(bào)告：對項(xiàng)目實(shí)施的可行性進(jìn)行論證。

3、財(cái)政評審報(bào)告：項(xiàng)目投資估算經(jīng)財(cái)政投資評審中心或?qū)I(yè)評審機(jī)構(gòu)評審，并取得財(cái)政局相關(guān)批復(fù)或已編制正式項(xiàng)目投資概算報(bào)告。

4、規(guī)劃許可：自規(guī)局出具的項(xiàng)目規(guī)劃或用地規(guī)劃。

5、立項(xiàng)文件：發(fā)改局出具的準(zhǔn)予立項(xiàng)資料，如項(xiàng)目建議書的批復(fù)等。

6、可行性研究報(bào)告批復(fù)：發(fā)改局出具的關(guān)于項(xiàng)目可行性研究報(bào)告準(zhǔn)予的批復(fù)文件。

7、用地手續(xù)：自規(guī)局出具的用地預(yù)審與選址意見書、用地規(guī)劃許可證、劃撥決定書、國有土地使用證等，具體根據(jù)項(xiàng)目用地性質(zhì)辦理。

8、環(huán)評文件：環(huán)保局出具的項(xiàng)目關(guān)于環(huán)境影響的登記表或報(bào)告批復(fù)。

9、收入測算說明：對項(xiàng)目收入進(jìn)行合理預(yù)測，一是項(xiàng)目預(yù)期收入與建設(shè)內(nèi)容密切匹配；二是收入預(yù)測類型合理，收入實(shí)現(xiàn)具有可實(shí)現(xiàn)性；三是收入預(yù)測取值有國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的、或有市場詢價(jià)材料支撐的、或有以往年度同性質(zhì)項(xiàng)目運(yùn)營收入作支撐；四是項(xiàng)目收入測算有計(jì)算構(gòu)成，有收入測算明細(xì)。

10、項(xiàng)目資金籌集情況說明：保障項(xiàng)目財(cái)政資金明確，到位時間、條件能夠落實(shí)。

11、具備《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》《建設(shè)工程施工許可證》及招投標(biāo)手續(xù)可提升項(xiàng)目成熟度。

三、專項(xiàng)債操作流程

1.項(xiàng)目發(fā)起。由項(xiàng)目主管部門或?qū)嵤C(jī)構(gòu)以項(xiàng)目建議書的形式向主管部門提交需申請專項(xiàng)債的項(xiàng)目。（最開始是作為儲備項(xiàng)目，由財(cái)政先進(jìn)行一輪篩選）

2. 項(xiàng)目準(zhǔn)備。準(zhǔn)備立項(xiàng)文件、可行性研究報(bào)告、一案兩書等等...資料準(zhǔn)備好之后，由主管部門會同實(shí)施機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目報(bào)送，即按要求在省級政府債券管理平臺系統(tǒng)中錄入省級政府債券管理平臺系統(tǒng)。

3. 項(xiàng)目審核。先由各級主管部門對上報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行初審，再由財(cái)政廳組織專家組進(jìn)行專家評審。

4. 項(xiàng)目入庫。項(xiàng)目庫分為儲備庫、發(fā)行備選庫、執(zhí)行庫三個子庫。

（1）通過初審的項(xiàng)目納入儲備庫管理。

（2）通過專家審核通過的項(xiàng)目，從儲備庫轉(zhuǎn)入發(fā)行備選庫，作為發(fā)行項(xiàng)目專項(xiàng)債券的備選項(xiàng)目。

（3）在上級核定新增專項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，地方政府結(jié)合項(xiàng)目輕重緩急等因素從發(fā)行備選庫選取項(xiàng)目轉(zhuǎn)入執(zhí)行庫。

5. 債券發(fā)行。在已制定的各省市的專項(xiàng)債額度之下，由財(cái)政廳提出全年度項(xiàng)目專項(xiàng)債券發(fā)行方案（或計(jì)劃）。由各級省財(cái)政部門按發(fā)行計(jì)劃，請債券發(fā)行機(jī)構(gòu)，安排發(fā)行專項(xiàng)債，專項(xiàng)債發(fā)行后，各級財(cái)政部門應(yīng)按要求主動披露項(xiàng)目專項(xiàng)債券相關(guān)信息，包括發(fā)行信息、發(fā)行結(jié)果、付息信息、兌付信息、定期信息、重大事項(xiàng)信息等。

四、2024-2025項(xiàng)目申報(bào)

1、申報(bào)頻率

2024年的專項(xiàng)債與往年不同，各省申報(bào)的批次并不一致。大部分省份申報(bào)了兩批次，少數(shù)省份增加了第3批申報(bào)。

根據(jù)全國人大的授權(quán)，2025年同樣會有提前批，預(yù)計(jì)申報(bào)時間會在11月至12月，下達(dá)時間會在2025年。2024年已經(jīng)申報(bào)3批次超長期特別國債，申報(bào)節(jié)點(diǎn)的確定取決于各領(lǐng)域主管部門的準(zhǔn)備情況，1萬億已全部下達(dá)。國家發(fā)展改革委擬在今年10月底提前下達(dá)1000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單。其中，優(yōu)先支持一批城市更新重點(diǎn)項(xiàng)目。

2、 從項(xiàng)目開工率看

關(guān)于項(xiàng)目申報(bào)，10月8日國家發(fā)改委鄭柵潔主任通報(bào)了2024年各類政府投資項(xiàng)目的開工率，其中包括：專項(xiàng)債項(xiàng)目的開工率85%，超長期國債的開工率為50%，中央預(yù)算內(nèi)投資的開工率為58%。

專項(xiàng)債的額度大，但是開工率較高，主要原因有兩點(diǎn)：一是有較多的在建續(xù)發(fā)項(xiàng)目，二是基層政府對專項(xiàng)債項(xiàng)目謀劃申報(bào)相對熟悉。超長期國債的開工率較低，也有多種原因，今年是第一年，整體申報(bào)發(fā)行進(jìn)度較快，同時基層政府對于項(xiàng)目的謀劃和申報(bào)存在抓不住重點(diǎn)，項(xiàng)目申報(bào)時并沒有做好充分的前期準(zhǔn)備，部分項(xiàng)目存在沒有落實(shí)資金拼盤計(jì)劃的情況。

五、目前的投向領(lǐng)域

1、專項(xiàng)債2024年專項(xiàng)債券的投向領(lǐng)域擴(kuò)充到11大領(lǐng)域，投向增加到50個具體投向。2024年專項(xiàng)債投向領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債的投向領(lǐng)域非常清晰明了，基本是按照發(fā)改部門的部門劃分來確定具體的領(lǐng)域，然后根據(jù)專項(xiàng)債的要求，確定具體的投向。兩部委的會議多次提出，要增加投向領(lǐng)域，根據(jù)對政策的理解，2025年可能增加的投向領(lǐng)域應(yīng)該是圍繞新型城鎮(zhèn)化、城市更新、新質(zhì)生產(chǎn)力方向。而對于近期的熱點(diǎn)問題：“斷頭路”等公益性項(xiàng)目，明顯不符合專項(xiàng)債券的定義，不可能成為專項(xiàng)債券的支持投向，解決辦法應(yīng)該是根據(jù)政策合理謀劃項(xiàng)目。

2、超長期特別國債超長期國債因?yàn)槭堑谝荒觊_始實(shí)施，重點(diǎn)就是“兩重”7000億元，“兩新”約3000億元。2024年“兩重”建設(shè)主要支持八方面17項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，各省需要結(jié)合自己的區(qū)域規(guī)劃和特點(diǎn)具體明確重點(diǎn)。同時每一批次的重點(diǎn)也不一樣。

國債項(xiàng)目謀劃的基本邏輯是：領(lǐng)會兩重核心內(nèi)涵，熟悉中央預(yù)算內(nèi)投資管理辦法，兩者結(jié)合。